企業(yè)如何運(yùn)用金融工具避險(xiǎn)增值

    談到避險(xiǎn)，或許出口型企業(yè)感受更為真切。如何運(yùn)用金融工具和理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)避險(xiǎn)增值一直是我們關(guān)切的話題。

    遠(yuǎn)期結(jié)售匯：鎖定匯率

    對(duì)于進(jìn)出口企業(yè)來說，將匯率鎖定在約定期限以實(shí)現(xiàn)保值的良好手段就可以利用遠(yuǎn)期結(jié)售匯手段。例如，某家出口企業(yè)在3個(gè)月后有一筆美元收入(或其他看跌幣種)，為了鎖定期間人民幣升值帶給企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)就可以與銀行簽訂一份遠(yuǎn)期結(jié)匯合同，約定在3個(gè)月后以約定的匯率、幣種和金額辦理交易。目前，幾乎所有銀行都開辦了這項(xiàng)服務(wù)，其中上海農(nóng)行還在去年底完成了首個(gè)創(chuàng)新類遠(yuǎn)期結(jié)匯產(chǎn)品。這款名為“即遠(yuǎn)通”的產(chǎn)品是即期詢價(jià)交易、遠(yuǎn)期、掉期三種產(chǎn)品的組合，遠(yuǎn)期結(jié)售匯允許企業(yè)在交割日按即期結(jié)售匯價(jià)格和調(diào)整的遠(yuǎn)期價(jià)格之間選擇。當(dāng)人民幣緩慢升值時(shí)，客戶按即期價(jià)格結(jié)匯合算，當(dāng)人民幣快速升值時(shí)，按遠(yuǎn)期價(jià)格結(jié)匯合算。

    外匯掉期：雙向操作

    所謂掉期外匯買賣業(yè)務(wù)，是指交易雙方在即期進(jìn)行一筆外匯買賣交割，并在約定的未來某一日期按約定匯率進(jìn)行反向外匯買賣交割的業(yè)務(wù)。也就是企業(yè)和銀行進(jìn)行兩次方向相反的交易。例如，某國(guó)內(nèi)進(jìn)口企業(yè)收到100萬美元的貨款，而在1個(gè)月后它又需要向某國(guó)外企業(yè)進(jìn)口原料并支付100萬美元的貨款，那么如果在1個(gè)月內(nèi)人民幣升值1%，該企業(yè)在兩次兌換后就產(chǎn)生了1%的匯率損失。此時(shí)，它就可以向銀行辦理一筆即期與1個(gè)月遠(yuǎn)期的外幣掉期業(yè)務(wù)。

    外匯期權(quán)：行權(quán)自愿

    外匯期權(quán)也是企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)常用的方法之一。它指合約購(gòu)買方在向出售方支付一定期權(quán)費(fèi)后，所獲得的在未來約定日期或一定時(shí)間內(nèi)，按照規(guī)定匯率買進(jìn)或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)。即期權(quán)買方在向期權(quán)賣方支付相應(yīng)期權(quán)費(fèi)后獲得了在約定的到期日按雙方事先約定的協(xié)定匯率和金額同期權(quán)賣方買賣約定的貨幣的權(quán)利，如果買方判斷形勢(shì)不利也可不行使該權(quán)利。

    一般企業(yè)在業(yè)務(wù)合同尚未最終確立時(shí)較常使用外匯期權(quán)進(jìn)行外匯保值。例如，A企業(yè)要在3個(gè)月后接受一筆100萬澳元的貨款，它可向銀行購(gòu)買一份看漲期權(quán)，并約定將來有權(quán)以0.9315澳元對(duì)1美元的匯價(jià)賣出澳元。如果到其后澳元價(jià)格高于0.9315，企業(yè)可以損失期權(quán)費(fèi)而將這筆澳元放入現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行交易;當(dāng)澳元幣值低于0.9315時(shí)，企業(yè)就可以約定匯價(jià)將澳元以高于市場(chǎng)價(jià)賣給銀行，以避免匯率損失。但是，要注意的是，有些企業(yè)會(huì)同時(shí)操作買入和賣出期權(quán)，而賣方利潤(rùn)是僅限于期權(quán)費(fèi)的，可是風(fēng)險(xiǎn)無限。