京東商城巨虧或?qū)⒁l(fā)資金鏈斷裂

    一年多前，在資本的推動(dòng)之下，京東開始了瘋狂的擴(kuò)張計(jì)劃，并在IT基礎(chǔ)設(shè)施、平臺(tái)建設(shè)、物流建設(shè)、市場(chǎng)投入、人員擴(kuò)張等方面進(jìn)行了大規(guī)模的投入，同時(shí)開始大張旗鼓投資建設(shè)物流中心和在各地組建配送團(tuán)隊(duì)。據(jù)媒體披露，由于3C商品的低毛利現(xiàn)狀，今年京東商城整個(gè)公司的虧損預(yù)算是20%，如果按照其預(yù)估的年銷售額100個(gè)億來算，今年京東商城就要虧損20個(gè)億。而京東上一輪的1.5億美元的融資中，除了一半左右用在了老股東套現(xiàn)上，真正留給京東的日常運(yùn)營的資金也才6000-7000萬美元。

    按照這個(gè)虧損狀況，京東迄今所融來的錢很難抵消虧損額，資金鏈的危機(jī)已經(jīng)凸顯。所以現(xiàn)在的京東只能寄希望于再一輪的融資，以及拖欠供應(yīng)商的貨款或者進(jìn)行商品提價(jià)。

    據(jù)悉，目前京東內(nèi)部已經(jīng)成立了融資突擊小組，在積極籌備下一輪融資。但巨虧下的融資將導(dǎo)致低估值和股份被過分稀釋，同時(shí)管理層也將逐漸失去對(duì)公司的控制權(quán)，給未來發(fā)展埋下不穩(wěn)定的隱憂。而股權(quán)的不斷地被稀釋，也將損害老股東或者員工的利益，員工期權(quán)的價(jià)值將越來越低，甚至形同虛實(shí)。

    至于通過進(jìn)一步拖欠供應(yīng)商的貨款或者采取商品提價(jià)來改善現(xiàn)金流狀況，也不是很好的選擇。須知3C領(lǐng)域?qū)Y金的回籠要求遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，同時(shí)又有國美、蘇寧等線下商城與之競(jìng)爭(zhēng)，京東商城要想過度拖欠供應(yīng)商的貨款，必將遭遇到供應(yīng)商的集體反彈，失去對(duì)供應(yīng)鏈的控制。所以京東現(xiàn)在不斷地在尋找付款周期長的品類，并且通過品類的拓展，進(jìn)入其他對(duì)回款周期要求不是很嚴(yán)格的品類，例如服裝類。據(jù)悉，京東對(duì)服裝供應(yīng)商的賬期雖然是2個(gè)月左右，但是在給供應(yīng)商結(jié)款方面往往設(shè)置很多麻煩，供應(yīng)商真正拿到貨款基本要在3個(gè)月之后。據(jù)說，為了緩解現(xiàn)金流壓力，同時(shí)考慮到圖書零售的賬期較長，可以壓上游半年到一年的貨款，京東已經(jīng)開始籌備自己的圖書業(yè)務(wù)。不過，對(duì)在圖書領(lǐng)域積淀很少的京東來說，向圖書品類的延伸注定將是一條艱難之路。

    當(dāng)然，京東也可以選擇提高商品售價(jià)，進(jìn)而緩解現(xiàn)金壓力，但如此一來，其長期打造的平臺(tái)低價(jià)優(yōu)勢(shì)將蕩然無存，而這也將給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手制造反撲的機(jī)會(huì)。根據(jù)行業(yè)人士的觀察，京東商城通過低價(jià)獲取巨大流量和知名度后，已經(jīng)開始在慢慢地對(duì)商品進(jìn)行提價(jià)，不過這也給了一直對(duì)京東商城虎視眈眈的淘寶商城、卓越亞馬遜、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和飛虎網(wǎng)迅速搶占3C市場(chǎng)份額提供了機(jī)會(huì)

    中投顧問高級(jí)研究員黎雪榮認(rèn)為，近年來，京東商城在規(guī)模高速擴(kuò)張的同時(shí)，服務(wù)質(zhì)量每況愈下，這或?qū)⒊蔀橹萍s其未來發(fā)展的瓶頸。在快速發(fā)展的過程中，由于服務(wù)和管理沒有及時(shí)跟上，京東商城先前積累的信譽(yù)正在逐漸喪失，而在高速擴(kuò)張的背后，京東商城的供應(yīng)鏈整合、系統(tǒng)改造、流程重組、人員管理等諸方面也面臨著挑戰(zhàn)。從種種跡象來看，京東商城在上一輪融資之后的擴(kuò)張行為更像是一場(chǎng)不計(jì)后果的賭博。