公司發(fā)布公告:公司全資子公司實景娛樂與上海嘉華、蘇州影城分別簽訂商標許可協(xié)議,兩者在開業(yè)前需向公司支付品牌授權費;與蘇州影城還簽訂了咨詢服務協(xié)議,公司將收取服務費。由于實景娛樂分別持有上海嘉華、蘇州影城40%、35%的股權,本次協(xié)議構成關聯(lián)交易。
公司此前公告中已詳細介紹文化城等項目運作模式,本次協(xié)議的簽訂是項目的具體落實。根據(jù)協(xié)議內容,兩項目開業(yè)前公司向上海嘉華收取不超過7760萬元、向蘇州影城收取7760萬元至1.552億元許可使用費,同時向蘇州影城收取1000萬元服務費用。假設建設期5年,品牌授權費需分期收取,再考慮到服務費,預計開業(yè)前兩個項目每年能向公司貢獻近4000萬元收入,保證了項目在開業(yè)前就能盈利;開業(yè)后授權費則可能會根據(jù)運營情況,按收入進行分成。
品牌就是力量,內容主導產業(yè)鏈。公司通過“授權費+參股”的模式運作文化城等項目,前者保證了穩(wěn)定的收益,后者在項目運營良好的情況下亦能獲取大量分紅。能取得如此“優(yōu)待”的合作模式,本質上還是緣于公司強大的品牌力量,這也是國內電影企業(yè)首次靠品牌授權就能拿到上億級別收入的案例。公司把控了產業(yè)鏈上游最核心的稀缺內容資源,逐步摸索新的盈利模式。通過版權運營,未來公司成功的作品只是起點,創(chuàng)新成果有望源源不斷地產生數(shù)倍于當前電影票房空間的產值。
盈利預測與投資建議:由于此前已考慮到品牌授權費,維持公司2011~2013年的EPS為0.33元、0.59元和0.83元的預測。公司文化城等項目具體協(xié)議的落地正印證了我們此前的判斷,看好公司上下游及周邊產業(yè)鏈布局,其“全娛樂創(chuàng)新工廠”的威力將逐步體現(xiàn)。按照2012年36倍PE,目標價21元,維持“買入”評級。
主要風險:(1)政策風險;(2)文化城等項目實際建設進度。
關于我們 | About zj123 |法律聲明 | 友情鏈接 | 建議留言 | 網站地圖 | 聯(lián)系我們 | 最新資訊
客服:0571-87896971 客服傳真:0571-87298208 543059767 1091140425
中國電子商務網站百強 © 2002-2012 zj123.com All Rights Reserved
浙ICP備11047537號-1