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順豐控股剛剛上市，已經(jīng)收獲幾個(gè)漲停，創(chuàng)始人王衛(wèi)逐步走向中國(guó)富豪前三的行列，王健林、宗慶后、馬云、馬化騰、李彥宏壟斷前幾名的局面正在悄然生變。在營(yíng)收與利潤(rùn)方面，順豐2016年?duì)I業(yè)收入574.8億元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)26.4億元，體量相比于萬(wàn)達(dá)、娃哈哈、BAT有差距，但順豐畢竟在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市，估值優(yōu)勢(shì)還是顯而易見(jiàn)的。

除了已經(jīng)裝進(jìn)上市公司的快遞業(yè)務(wù)，王衛(wèi)還有一塊業(yè)務(wù)在上市之前剝離了，即順豐的金融業(yè)務(wù)。如果順豐金融發(fā)展得當(dāng)，王衛(wèi)的財(cái)富還有增長(zhǎng)空間。

順豐的金融布局

順豐以物流為主業(yè)，其業(yè)務(wù)流是信息流、物流、資金流的融和。這一過(guò)程中有付款行為，有和供應(yīng)商、客戶的業(yè)務(wù)來(lái)往?；谶@些業(yè)務(wù)做支付、供應(yīng)商貸款等金融業(yè)務(wù)也算順理成章。

順豐探索金融業(yè)務(wù)其實(shí)已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間了。資料顯示，2010年8月順豐試水電子商務(wù)推出“順豐E商圈”時(shí)，推出了支付工具“順豐寶”。2011年12月，順豐通過(guò)深圳市泰海網(wǎng)絡(luò)科技服務(wù)有限公司獲得央行頒發(fā)的第三方支付牌照，有效期至2016年12月21日。王衛(wèi)擁有泰海公司99%的股權(quán)。目前其支付業(yè)務(wù)類型包括互聯(lián)網(wǎng)支付與銀行卡收單。

2014年5月，“順豐寶”的升級(jí)版“順手付”上線，采用獨(dú)立域名sf-pay，但并未進(jìn)行大規(guī)模推廣。順豐相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)曾表示，“順手付”并不屬于順豐金融和電商服務(wù)兩大業(yè)務(wù)部門(mén)，而是成立了獨(dú)立的事業(yè)部。此前的支付平臺(tái)主要為順豐內(nèi)部結(jié)算工具，并不互聯(lián)化、平臺(tái)化，隨著順豐內(nèi)部工具的不斷整合，模塊集成化后對(duì)外提供服務(wù)已是必然。

2015年1月5日，泰海公司更名為順豐恒通支付，一直沿用至今。

順手付APP目前提供理財(cái)、轉(zhuǎn)賬、信用卡還款、股票開(kāi)戶、分期購(gòu)機(jī)、收發(fā)紅包等金融服務(wù)，以及快遞、手機(jī)充值、優(yōu)選購(gòu)物、購(gòu)買(mǎi)電影票等生活服務(wù)。理財(cái)方面與易方達(dá)、南方基金、鑫元基金、深圳前海金交所等機(jī)構(gòu)合作，產(chǎn)品主要是“順豐尊享”定期理財(cái)以及“順手賺”活期理財(cái)服務(wù)。基于順手付還有類現(xiàn)金貸產(chǎn)品“順手貸”，即主要針對(duì)順豐三線員工的員工貸，日息0.025%。

此外，順豐金融還有各類融資業(yè)務(wù)，包括針對(duì)電商平臺(tái)商戶的順豐E貸、針對(duì)順豐及順豐客戶上游供應(yīng)商的保理融資與訂單融資、針對(duì)企業(yè)客戶的融資租賃、針對(duì)順豐員工的伙伴車輛融資租賃、針對(duì)在順豐倉(cāng)和監(jiān)管倉(cāng)中有庫(kù)存的融資客戶的倉(cāng)儲(chǔ)融資。

順豐還與中信信托、網(wǎng)易合資組建了深圳中順易金融服務(wù)有限公司，主要有理財(cái)與消費(fèi)金融方面的業(yè)務(wù)。

這些金融業(yè)務(wù)并沒(méi)有都裝進(jìn)上市公司體系內(nèi)。在2016年的8月和9月，被順豐控股借殼的鼎泰新材發(fā)布公告稱，順豐陸續(xù)剝離了旗下金融資產(chǎn)，包括合豐小貸（深圳市順豐合豐小額貸款有限公司）、樂(lè)豐保理（深圳市順誠(chéng)樂(lè)豐保理有限公司）和順誠(chéng)融資租賃（順誠(chéng)融資租賃(深圳)有限公司），中順易（深圳中順易金融服務(wù)有限公司)及共贏基金（深圳市物流產(chǎn)業(yè)共贏基金股份有限公司，主要業(yè)務(wù)為股權(quán)投資)的相關(guān)股權(quán)。

至此，第三方支付業(yè)務(wù)還在上市公司體系內(nèi)，而順豐E貸、保理融資、訂單融資、融資租賃等業(yè)務(wù)則未在上市公司體系內(nèi)。剝離這部分金融業(yè)務(wù)，一方面這些金融業(yè)務(wù)還在投入期，會(huì)影響上市公司利潤(rùn)，另一方面，國(guó)內(nèi)目前對(duì)于金融監(jiān)管比較嚴(yán)格，剝離這部分業(yè)務(wù)有助于借殼上市的推進(jìn)。

順豐并未公布過(guò)其金融業(yè)務(wù)的規(guī)模，不過(guò)從應(yīng)用商店的下載量看，第三方支付APP順手付在豌豆莢中的下載量為42萬(wàn)，在華為應(yīng)用商店下載量102萬(wàn)，體量并不大。

順豐做金融的思路

順豐做金融比較低調(diào)，從2011年獲得支付牌照算起，已經(jīng)有接近六年的發(fā)展史，但發(fā)展過(guò)程中并未有大力度的市場(chǎng)推廣。這與王衛(wèi)的個(gè)人風(fēng)格也有幾分相似。這種狀況不難理解，一方面快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，順豐的主要資源與精力肯定還是在物流主業(yè)上，另一方面金融業(yè)務(wù)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與政策風(fēng)險(xiǎn)都不小，發(fā)展需要更穩(wěn)健一些。

總結(jié)這幾年順豐金融的發(fā)展思路，主要還是基于主業(yè)形成的資源來(lái)為金融提供場(chǎng)景和風(fēng)控等方面的支持。如支付業(yè)務(wù)是基于電商和快遞相關(guān)的場(chǎng)景，供應(yīng)鏈金融與融資租賃主要基于順豐物流業(yè)務(wù)形成的訂單、倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存、運(yùn)輸設(shè)備等資源，以及電商運(yùn)營(yíng)形成的數(shù)據(jù)資源，利用數(shù)據(jù)資源判斷商戶的信用狀況，利用訂單、倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存等資源為融資業(yè)務(wù)提供質(zhì)押方面的保障，從而降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。順豐的信用貸款業(yè)務(wù)也主要以內(nèi)部員工為對(duì)象。

也就是說(shuō)，順豐金融是比較典型的產(chǎn)融結(jié)合的模式，各項(xiàng)業(yè)務(wù)基本都是圍繞主業(yè)與自身場(chǎng)景來(lái)展開(kāi)，而與自身場(chǎng)景關(guān)聯(lián)不大的業(yè)務(wù)則通過(guò)合資來(lái)嘗試，如入股中順易金融做理財(cái)與消費(fèi)服務(wù)。這樣的思路對(duì)于一家主業(yè)非金融的公司而言應(yīng)該說(shuō)是合適的，畢竟發(fā)展金融業(yè)務(wù)，控制風(fēng)險(xiǎn)才是第一位的。當(dāng)然這樣的節(jié)奏也注定順豐的金融業(yè)務(wù)發(fā)展不會(huì)有多快，且規(guī)模跟螞蟻金服、京東金融這樣發(fā)力金融業(yè)務(wù)的公司相比會(huì)有不小差距。

順豐金融前景如何？

既然順豐金融主要基于自身的業(yè)務(wù)資源來(lái)開(kāi)展，自身業(yè)務(wù)生態(tài)能做到多大，決定了當(dāng)前模式下順豐金融發(fā)展的上限。

數(shù)據(jù)顯示，截止2015年底，順豐員工約12萬(wàn)。公司了解這些員工的收入狀況，且有用工關(guān)系在里面，針對(duì)這些員工做信用貸款風(fēng)險(xiǎn)是比較可控的。不過(guò)風(fēng)險(xiǎn)低的另一面是利率低，且借款筆數(shù)會(huì)比較有限。現(xiàn)在一些比較大的現(xiàn)金貸平臺(tái)單月放款已經(jīng)超過(guò)百萬(wàn)筆，利率超100%，順豐針對(duì)員工的信用貸款如果不能走出順豐的體系，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的營(yíng)收與利潤(rùn)的空間不大。

在支付與理財(cái)方面，順手付目前用戶數(shù)量比較一般，且支付場(chǎng)景還主要圍繞快遞收發(fā)來(lái)展開(kāi)。從功能看，順手付基本上是在收集市面上支付APP的主要功能，如理財(cái)、轉(zhuǎn)賬、信用卡還款等，業(yè)務(wù)上缺乏新意，如果沒(méi)有大力度的推廣，要在如今競(jìng)爭(zhēng)激烈的第三方支付領(lǐng)域與網(wǎng)絡(luò)理財(cái)領(lǐng)域脫穎而出，幾乎是不可能的。

順豐金融真正有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域在于供應(yīng)鏈金融。順豐有豐富的供應(yīng)商與客戶資源，也在一定程度上掌握這些企業(yè)的運(yùn)營(yíng)基本面，基于這些數(shù)據(jù)可以判斷企業(yè)的信用狀況，進(jìn)而提供貸款服務(wù)。

順豐的供應(yīng)商體系包括為順豐提供各類產(chǎn)品與服務(wù)的供應(yīng)商以及順豐電商平臺(tái)的供應(yīng)商。有獲得“順豐2016供應(yīng)商大會(huì)服務(wù)獎(jiǎng)”的公司透露，順豐有3000多家供應(yīng)商。數(shù)量算是比較可觀了；客戶方面，順豐在3C電子、醫(yī)療、生鮮、快消等行業(yè)形成了比較成熟的物流解決方案，也有比較固定的客戶，結(jié)合這些客戶的物流、倉(cāng)儲(chǔ)、速運(yùn)、冷鏈、商業(yè)、支付結(jié)算等業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，可以加強(qiáng)對(duì)客戶信用狀況的理解，控制貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，順豐沒(méi)有成熟的理財(cái)端，自身的資金狀況也不太支持貸款業(yè)務(wù)迅速做大。為了應(yīng)對(duì)航空、倉(cāng)儲(chǔ)、冷鏈等方面的大規(guī)模投資，順豐資金狀況并不充裕。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，順豐控股擁有貨幣資金36.2億元、理財(cái)產(chǎn)品余額67.06億元，短期內(nèi)可用于支付的款項(xiàng)合集為141.53億元。負(fù)債方面，短期借款65.85億元、應(yīng)付票據(jù)1.9億元、應(yīng)付賬款30.95億元、應(yīng)付職工薪酬26.65億元、應(yīng)交稅費(fèi)5.75億元、應(yīng)付利息1483.68萬(wàn)元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債6.73億元，短期內(nèi)需支付款項(xiàng)合計(jì)137.89億元。資金狀況不支持順豐將大量資金用來(lái)做貸款這種風(fēng)險(xiǎn)比較高的業(yè)務(wù)。如果要做大供應(yīng)鏈金融，順豐需要從銀行等機(jī)構(gòu)批發(fā)資金，會(huì)承受一定的資金成本。

另外從更深層次的角度看，目前順豐并沒(méi)有像阿里、京東等互聯(lián)網(wǎng)公司一樣把金融業(yè)務(wù)提高到與主業(yè)并駕齊驅(qū)的地位，快遞物流業(yè)務(wù)才是公司立命之本，金融只是主業(yè)的輔助。這種思路值得稱道，經(jīng)濟(jì)發(fā)展最終還是要靠實(shí)業(yè)。不過(guò)這也決定了順豐金融的發(fā)展速度不會(huì)很亮眼。