寧波華翔：回購(gòu)的底氣十足

    2011年5月17日一則公告吸引了投資者的眼球:寧波華翔擬出資不超過2億元,不超過14.5元/股的價(jià)格,通過深交所交易系統(tǒng)回購(gòu)自己公司的股票,回購(gòu)數(shù)約為1379萬股。回購(gòu)后的股票將予以注銷。

    公司是繼年初健康元首先公布回購(gòu)股份之后的第二家。一般來說發(fā)生上市公司回購(gòu)股份的行為有這么幾點(diǎn)是應(yīng)當(dāng)給予關(guān)注的:一是在股市積弱之際,低迷的股價(jià)已跌出了公司的價(jià)值底線,大股東出手表明公司股東或高管看好自己公司的前景,認(rèn)為股價(jià)已被低估,同時(shí)也向投資者傳遞了積極信號(hào);二是大股東回購(gòu)上市公司股份也是股市離底部越來越近的一個(gè)重要信號(hào)。

    對(duì)于此次回購(gòu)的目的,公司在預(yù)案中明確表示:上市以來,公司業(yè)務(wù)取得了快速發(fā)展,市場(chǎng)拓展能力、研發(fā)能力和盈利能力大幅提高。2010年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入333,311.04萬元,同比增長(zhǎng)18.46%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)42,026.42萬元,扣除非經(jīng)常性損益影響,同比增長(zhǎng)77.41%。公司看好中國(guó)汽車行業(yè)的未來發(fā)展,公司也面臨著較好的發(fā)展機(jī)會(huì)。從歷史看,目前公司的估值(市盈率)處于低位,公司本次使用經(jīng)營(yíng)中富余資金回購(gòu)部分股份,將有利于維護(hù)公司資本市場(chǎng)形象,保護(hù)廣大投資者的利益。

    另外,充裕的現(xiàn)金流使公司此次的回購(gòu)行為底氣十足。2009年以來,公司進(jìn)行了一系列的產(chǎn)業(yè)調(diào)整,出售了子公司“富奧汽車”部分股份和“遼寧陸平機(jī)器”的全部股份,扣除稅款,回收資金6.18億元。公司歷年來有足夠經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流,截止2010年底,公司貨幣資金為12.96億元,母公司無銀行貸款。公司利用富余資金回購(gòu)股份將有助于提升公司的收益,增強(qiáng)投資者的信心。

    公司目前股權(quán)相對(duì)分散,本次回購(gòu)股份的實(shí)施也有助于提高股權(quán)集中度,有利于公司長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展。

    公司主要從事汽車中高檔內(nèi)飾件的生產(chǎn),為上海大眾和一汽大眾提供配套服務(wù)。多年的發(fā)展和積累,公司已成為專業(yè)化、模塊化發(fā)展的汽車零部件供應(yīng)商,目前業(yè)務(wù)涉足大約占整車產(chǎn)品成本的5%左右,凈利潤(rùn)率大約8%～10%之間的高附加值座椅系統(tǒng)。公司還順應(yīng)汽車輕量化的趨勢(shì),大力發(fā)展非金屬業(yè)務(wù)包含滴灌產(chǎn)品在內(nèi)的注塑件業(yè)務(wù)。子公司寧波瑪克特生產(chǎn)的復(fù)合胡桃木和天然胡桃木的內(nèi)飾件,目前是國(guó)內(nèi)唯一一家能夠生產(chǎn)中高檔轎車天然胡桃木飾件的零部件廠商。公司的海外市場(chǎng)的拓展已提早布局未來為大眾、通用等現(xiàn)有客戶的新車型同步開發(fā)、全球配套。

    光大證券認(rèn)為,公司此次股票回購(gòu),有利于小幅提高大股東持股比例,有利于激勵(lì)公司大股東長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)上市公司。并預(yù)測(cè),公司2011～2013年的EPS分別為1.01元、1.24元和1.53元,以2010年為基期三年復(fù)合增長(zhǎng)率27.5%。