軟件與服務行業(yè)：經濟結構調整主力軍

    事件

    2012年4月6日，工信部正式印發(fā)了《軟件和信息技術服務業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》，規(guī)劃明確了“十二五”的發(fā)展思路和發(fā)展目標，確定了10項發(fā)展重點和8項重大工程，提出了相關政策措施，為軟件與信息服務產業(yè)未來發(fā)展指明了方向。

    評論

    軟件與信息服務產業(yè)日益成為支撐我國經濟結構調整的支柱型產業(yè)，再續(xù)產業(yè)黃金十年：根據軟件與信息服務產業(yè)“十二五”規(guī)劃，到2015年，整個軟件信息服務產業(yè)規(guī)模突破4萬億，占信息產業(yè)的比重達到25%，從業(yè)人員超過600萬人，真正成為國民經濟的支柱產業(yè)；同時，“十二五”期間也是我國經濟結構調整的重要窗口期，軟件與信息服務產業(yè)將成為支撐我國經濟結構轉型的重要方向。按照規(guī)劃，軟件產業(yè)仍將保持年均復合增長24.5%以上。

    在過去多年快速發(fā)展的基礎上，再續(xù)產業(yè)黃金十年。

    十大重點、八大工程指明發(fā)展方向，信息服務比重加大，軟硬件國產化取代將成大趨勢：規(guī)劃重點指出了未來國家支持的產業(yè)發(fā)展十大重點和八大工程，覆蓋基礎軟件、信息安全、數字內容、工業(yè)軟件等多個方面；同時，由于信息安全的越加重視，從長遠來看政府及央企軟硬件國產化取代將成大趨勢，相關企業(yè)將受益。規(guī)劃指出到2015年，信息技術服務收入占軟件和信息技術服務業(yè)總收入比重超過60%，服務化成為趨勢。

    促進形成以企業(yè)為主體的創(chuàng)新體系，支持技術服務以及軟件與多領域融合：規(guī)劃指出了要形成以企業(yè)為主體的創(chuàng)新體系，軟件業(yè)務收入前百家企業(yè)的研發(fā)投入超過業(yè)務收入的10%，上市公司在吸引人才、政策支持、資源整合等方面具有優(yōu)勢，特別是子行業(yè)龍頭，有望在各自細分領域形成圍繞自身發(fā)展的創(chuàng)新體系；同時，規(guī)劃也指出了支持軟件產業(yè)與大數據、空間信息、數字內容等方面的相互融合和滲透，在這些領域的相關公司將獲得較大機會發(fā)展。

    政策優(yōu)惠繼續(xù)支持，培育大企業(yè)：預計“十二五”期間，財政對軟件行業(yè)的支持力度加大，未來將從稅收、核高基、重大專項等多個方面加大財政支持力度；國家有意形成以企業(yè)為核心的創(chuàng)新機制，并以此扶持掌握核心技術的企業(yè)做大做強，擁有核心技術實力的上市公司將更有優(yōu)勢。在“十二五”期間，國家將重點培養(yǎng)10家以上收入超過100億的企業(yè)以及3到5家千億級企業(yè)。

    關于受益于軟件與信息服務產業(yè)“十二五”規(guī)劃的上市公司：我們認為，“十二五”期間，在國家政策支持下，具有技術、資本、市場等多重優(yōu)勢的大企業(yè)將脫穎而出，成為產業(yè)巨頭，引領國內乃至世界軟件業(yè)的發(fā)展；同時，具有自身行業(yè)特色、核心競爭壁壘以及靈活機制的中小企業(yè)也將伴隨產業(yè)快速發(fā)展而做大做強。

    投資建議

    我們維持行業(yè)“增持”評級，投資組合為：同有科技、用友軟件、太極股份、榕基軟件、廣聯達，易華錄。交易性標的：中國軟件、浪潮軟件。

    風險提示

    考慮到軟件行業(yè)一季度二季度業(yè)績的不確定性以及一季報由于稅收返還問題，建議配置具有長期成長價值的產品型公司；三四季度待業(yè)績相對確定性較高后，再配置彈性大的訂單型公司。