家電行業(yè)：利潤率將出現(xiàn)回升

    行業(yè)增速回落，把握部分優(yōu)質(zhì)品種低估值反彈機會。行業(yè)估值仍將受到行業(yè)增速下滑、出口下滑等負面因素釋放程度的壓制，導致市場無法做出樂觀預期。但部分品種已經(jīng)進入低估值區(qū)域，保守測算，四季度以及2012年業(yè)績預期來看已經(jīng)具備很好的安全性，建議逐步買入。

    三季度業(yè)績將對部分品種股價產(chǎn)生較好的正面作用，10月份家電行業(yè)部分優(yōu)質(zhì)公司的三季報業(yè)績將會對股價產(chǎn)生正面作用。

    預測格力電器三季度業(yè)績同比增長約30%，海信電器三季度同比增長約65%，華帝股份同比增長約65%，陽光照明同比增長超過80%。10月繼續(xù)重點推薦格力電器、海信電器。美的電器資產(chǎn)整合可能進入實質(zhì)階段，也將對股價產(chǎn)生積極推動作用。

    2012年一季度行業(yè)將會出現(xiàn)利潤率回升。明年一季度家電板塊將在材料成本下降的情況下，行業(yè)整體利潤率回升，預期類似美的電器這樣業(yè)績彈性較大的品種出現(xiàn)較好的利潤增幅，帶動類似品種獲得較好的反彈表現(xiàn)。在2012年各行業(yè)增速下滑的預期下，更重要的是觀察各公司差異化產(chǎn)品開發(fā)能力，這將是影響2012年公司盈利能力的重要判斷依據(jù)。維持“謹慎推薦”投資評級

    我們繼續(xù)重點看好空調(diào)子行業(yè)，其次液晶電視行業(yè)在四季度銷售表現(xiàn)前三季度有好轉(zhuǎn)表現(xiàn)。1、低估值、較好盈利能力保持：格力電器、海信電器。2、盈利能力回升，資產(chǎn)整合有望進入實質(zhì)階段的美的電器。